国巨：产能利用率倍增至60%，长约涨价

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发布日期：2020-11-23

据经济日报报道，被动元件积层陶瓷电容（MLCC）、芯片电阻供给吃紧，国巨调升本季合约价至少五成之后，近期与客户谈定的长约价比合约价更高，仍吸引四、五十家大型客户抢签约，后续可望有更多客户跟进，推升国巨营运显著上扬。

合约价是每月或每季调整，长约期限通常至少一年，享有「长程经济」，一般都会低于合约价平均，让客户享有一些优惠。此次国巨长约价格高于合约价，大批客户仍点头签约，凸显被动元件供给吃紧状况延续，后续报价还有调升空间，客户为确保料源无虞，愿意加价绑料。

国巨董事长陈泰铭认为，5G时代，各式新型应用装置的应用，将带来前所未见的庞大被动元件需求。国巨（14）日表示，部分大型客户已签订长约适用，预期将有更多的大型客户陆续签订长约，以确保供货无忧；至于长约价格则依不同客户而有差异，无法透露。

供应链指出，此次国巨长约价格比合约价高，主因中国大陆电子制造链陆续恢复正常运作，加上疫情使得笔电等远距应用硬件爆发，以及全球5G基础建设持续，引爆被动元件需求强劲，但日、韩被动元件大厂在菲律宾、马来西亚等地生产大本营仍封城，供给无法满足需求，使得系统组装厂不得不追价买料。

广达副董暨总经理梁次震昨天也证实，新加坡，菲律宾，泰国与马来西亚等东南亚国家，因为封城的影响，只有25%到30%的人可以工作，使得零组件与包装材料供应受限制。

供应链透露，已有四、五十家以国巨作为主要被动元件供应商的大厂，已将过往向国巨拉货约五成的比重改为长约，期限从签约日起为期一年，由于合约价已锁定，将可确保国巨获利，降低未来大环境可能的风险。

产能利用率倍增至60%

另外，据外媒报道，国巨调升报价之际，全力增产冲刺商机，现阶段产能利用率已由首季低档的30%倍增至60%。随着涨价效益发酵与产能利用率倍增带动产出大增，国巨产品「价量齐扬」，获利成长幅度可望优于整体产出增幅，营运看俏。

另外，这波被动元件涨价潮，以国巨调整报价最积极，外资认为，将能支撑国巨报价到下半年维持高档。

国巨首季获利23.5亿元，季增163.1％，每股纯益为5.51元，优于市场预期，并且傲视本土被动族群；单季毛利率更重回四成之上、达40.3％，季增6.8个百分点。4月营收持续走高、达44.41亿元，月增10.1%，为15个月来高点。

随着被动元件供应仍吃紧，国巨本季涨价效益发酵与产能利用率倍增带动产出大增，毛利率、获利还有上扬空间，营运偏向乐观，法人正向看待国巨本季营收表现，推估季增幅度可达两成以上，上半年轻松赚逾一个股本无虞。

国巨2月底产能利用率仅30%，当时目标是在复工和招工顺利之下，第2季能达到50%，不过近期进度超前，产能利用率已达六成。

供应链指出，过去第3季旺季，产能利用率通常在80%至90%，平常则落在50%至60%，平均值70%是健康合理水平，国巨现在产能利用率为60%，属「进可攻、退可守」的范围。

法人认为，当产能利用率处于健康状态时，在疫情仍对产业带来不确定性，较能灵活性地调整产能。

成品库存方面，国巨2月底成品库存约30天左右，远低于正常库存水位的90至120天，当时国巨盼能拉升至50至60天，目前正持续拉升当中。

此外，今年的MLCC持续往高阶、高容、车用、公规走，因此国巨有可能再扩充10%的产能，供应链推估今年底月产能将达600亿颗，也有机会增加芯片电阻产能，聚焦在微型化01005规格，主要供应4G、5G旗舰机种手机，美国和韩国客户为主。

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